IPO大劝退?网传排队企业三年净利要过亿

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楼主 2019-09-16 11:16:49
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IPO市场又在变天?


开文先来看这四组数据:

 

不足一个月时间,已有20余家公司撤回了IPO申请;


2018年至今,仅新増7家报会企业,目前已连续三周无新增报会企业;


A股市场已有18天无新股上市,创两年来纪录;


去年平均每月下发34家IPO批文,今年前三个月下发的IPO批文数总和才27家。


证监会明确提出“IPO被否需运行三年才可借壳”,以及新一届发审委超低过会率,足以让不少企业知难而退。


 

近日,网传有投行人士透露了两则IPO新标准,又引起了广泛热议。

 

第一,IPO在审企业,近三年净利润合计要超过1亿元,且最后一年超过5000万,不达标者,要么选择撤回,或接受现场检查;

 

第二,IPO新申报企业,主板要求最近一年净利润超过8000万,创业板不低于5000万。

 

听到此则传言,一位中小券商从业者感慨:“中小券商最悲催。拿不到大规模企业的IPO项目,长期这样搞我们恐怕没有业务,全都要失业了。”

 

传闻真假不好判断,不过,在落定前,市场讨论最多的是,该标准究竟是不是在为独角兽回归A股铺路?


传闻来了!


 

据澎湃新闻消息,近日,有券商内部人士透露,早在农历春节之后不久,监管层就已经与该公司的IPO项目组联系,“劝退”了该项目组负责的拟上会公司。

 

“当时了解到的信息是,监管层在对主板、中小板利润规模倒数40名,创业板倒数20名的排队企业进行请退,坚持不退的话就进行现场核查。”上述券商人士这样对记者表示,“最新的风声是,排队企业近3年净利润不低于1亿元,最近一年不低于5000万元,这样看来,这个隐形门槛是提高了。

 

从数据上来看,根据证监会官网披露的资料,截至3月15日,沪市首次公开发行股票正常审核状态企业总计195家,深市则有193家企业,也就是说,总计仍有388家拟上市公司处于排队状态。

 

而在短短半个月之前,截至3月1日,沪、深两市首次公开发行股票正常审核状态企业分别有202家和213家,总计415家。


不足一个月时间,已有27家公司撤回了IPO申请。


这些企业主要存在以下问题:


一是,近三年净利润合计不到1个亿,且最后一年不足5000万,这类企业占比最多。


二是,净利润满足要求,但业绩出现下滑。


三是,新三板转板的企业,股东结构中出现了券商集合资管计划、信托计划等。



谁会撤退?


传闻的这两则IPO新标准,真相落定之前,拟IPO企业和保代态度分成两派。有的投行已经开始督促企业撤退,有的投行则还没有收到具体通知。

 

即使只是传闻,但是多数投行表示,这种传闻仍有可能执行。更何况,目前确有投行和企业已在展开行动。

 

IPO大检查的背景下,摆在企业面前的只有两个选择:要么主动撤回申报,要么接受证监会检查。


“不满足条件就现场检查”,V女士表示,“现场检查其实是最好的,因为券商有些东西是没法查到的,证监会有执法权就很容易查到一些企业的涉嫌财务造假行为,但是现场检查成本很高,执行面积不可能涉及到所有企业”。

 

V女士补充说,“尽管是传闻,先从不符合‘3年1亿’的企业先下手检查,小规模企业造假嫌疑最大,大规模企业就没有明显造假动机。”

 

一位王姓券商说,“亏损的企业也有可能是好企业,如果没达到这个要求会觉得持续盈利能力有问题,总体还是跟我们的监管思路有关。”


独角兽挡了路?


 

3月20日,证监会发审委审核通过了科沃斯机器人股份有限公司首发事项。


众人惊呼,科沃斯要上市了!

 

以科沃斯拟发行4000万股,占发行后总股本10%比例募集资金9.12亿元进行计算,科沃斯上市后估值约在90亿左右,已然是一只“独角兽”。

 

在一片肃穆的IPO排队队伍中,科沃斯却传来这则好消息,不免让人联想到最近广为流传的一个观点:此次IPO大劝退是为了解决IPO堰塞湖问题而对独角兽回归A股推出的配套措施。

 

投行V女士认为,“最重要的是解决堰塞湖问题,也算整肃整个证券市场,关于独角兽企业上市如果规范的话应该会很快;给独角兽开路应该有些牵强了。没有中小企业,全是独角兽的话怎么行?况且那些所谓的独角兽也不一定是永远的独角兽。”

 

“解决IPO堰塞湖是首要问题,现在IPO又收紧了”,某分析师表示,目前要把IPO审核标准提高,将部分不符合要求的企业暂时退出。

 

独角兽是否影响小公司排队?很多人觉得并不是这个原因,反之,这样执行的结果可能同时有利于为独角兽中概股回归做准备,不需要漫长的排队。

 

一位匿名业内人士透露,“经过两年的努力,IPO排队堰塞湖情况得到很大改观,现进入正常的发行状态,一般排队发行约300家左右,能上报审核6一8个月内合乎条件的即可过会。所以独角兽回归A股开通绿色通道,不会影响企业IPO正常进程。”

 

过去,企业奔赴美股导致其成长性收益被国外享受,政策制定的初衷是让中国的股民陪伴企业长大。“长远来看,即使传闻是真的,也不会对企业造成多大影响。目前企业先老老实实做好业务,如果业绩达标,等风口过去了再IPO也来得及”,他补充说。

 

一位准备冲刺IPO的企业表达了自己的态度,“目前国内大市值的都是国企,没有像样的高科技名企,真正的独角兽还是支持,独角兽回归A股对自己不会产生影响,我们一直就是站在BAT边上的那个人,所以对我们没影响,对其他企业不清楚。”


弃IPO之路改道重组?


就在不久前的3月16日,证监会还通过官网通报了2017年半年IPO企业现场检查及问题处理情况,有22家IPO在审企业接受了现场检查,其中,2家企业收到警示函,13家中介机构被采取相应监管措施。

 

上述投行人士说:“我们统计了一下,2018年至今,主板过会企业利润规模中位数大概是2亿元,如果我没记错的话,最低是1.2亿元,所以目前我们听说的这个隐形门槛确实还是可以达到的,只是难度又加大了。”

 

上述券商内部人士半开玩笑半感慨:“今年投行都在说要去做重组业务了,IPO业务真的前途渺茫。”

 

其实,弃IPO之路改道重组,也有着政策面的影响。

 

2月23日,证监会公布,将区分交易类型,对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管:对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市。

 

这意味着,一旦企业IPO被否,上市成本将会大大提升。

 

有业内人士预计,之后的IPO审核速度会加快,但门槛也会提高,“三年没有一个亿就别去报了”。

 

或许这一切只是一个开始。

 

【申明】本文由通商荟整理,转载请注明来源 

【来源】本文整理自券商中国、创业家、澎湃新闻



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