央行和证监会“联手”抛出“三大利好”,能否“撬动”股市上涨?

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楼主 2018-11-07 17:22:47
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上周末,央行和证监会均释放了一定程度的“善意”信号。市场普遍解读为“三个利好”等等,那么这些利好能否成为撬动A股上行的支点呢?

具体来看,所谓的“善意信号”或者说是利好有以下三个——

1、央行表示“拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定,稳定市场预期。”

2、证监会发布减持新规。

3、IPO扩容从10家变为7家,融资额缩小为23亿元。

这一波A股的调整是从4月中旬开始的,大部分个股都是阴跌不止,股价创出今年新低甚至熔断以来的新低。人心思涨,能够理解。所以,最近为股民代言的韩志国先生也是“人心所向”,不仅和证监会刘士余主席吃了顿饭,还搞出了一个“志国底”。只不过想起李大霄的“婴儿底”、“钻石底”等等说法,我们对“志国底”能否成立还有一些担忧的。

问题在于,央行和证监会释放所善意的信号也许能够抚慰一下股民受伤的心灵,但能否为市场的流动性带来实质性的改善呢?

感觉,很难。

先说央行“放水”。“放水”之前提前打招呼,并不多见,这一方面体现了“一行三会”协调监管(要出利好就全出利好,要出利空就全出利空),也体现了央行增强了及时与市场沟通的意愿。为什么要提前沟通?因为6月份银行间市场的流动性可能更为紧张,在特殊时点出现“钱荒”并不意外。

首先,6月末也是二季度末,银行再次面临MPA考核这项常规考核。

其次,4月份,“银证保”三家出台的相关监管政策尤其是针对“委外”在5月份乃至6月份将面临着实际“落实”的阶段。非常规的严监管措施也进一步增加了银行跨季的压力。具有同业理财续接压力的银行在6月份的日子会相当难过。届时,交易员跪求资金的场面恐怕又不会少见。

银行间市场的流动性紧张只是当前中国金融市场资金整体趋紧的一个缩影。

在货币政策稳健中性和金融监管越发全面严格的背景下,整个社会的货币创造能力正在大幅萎缩。

此次,即使央行不提前说要做MLF,但6月份到期MLF达到4300亿,且都在中上旬,所以央行准备6月上旬做MLF也是非常合理的事情。 

6月份资金面缺口较大,从央行近几个月一直强调的底线思维的角度看,央行也一定会力图保持流动性的基本稳定。实际上,春节前央行也有过类似的表态。但是效果看,顶多降低资金的波动,别指望流动性更为宽松。

在货币政策稳健中性的基调下,一边去杠杆、一边维持流动性的稳定,这对股市来说,只能说,不好不坏吧。

再看证监会,减持新规,可以说是真的利好。大股东减持不能一把梭了。慢慢减,这样减少抛压。

你绝对可以认为,这个减持新规也许可以让市场止跌企稳,但我们也能确定地说,它不能为股市带来增量资金。

再融资和减持都是A股的“失血点”,今年都被加以规范。然而,血都快流干了,现在需要的是“造血”功能,或者是外部“输血”。可是,环顾四周,现在有哪一路资金愿意大规模进场?

新华社今天发表的一篇文章就提到——

仅仅依靠堵住“出血点”,显然不足以让A股市场完全摆脱“贫血”之困。加快具备长期投资理念的大资金入市步伐,通过鼓励性和约束性举措引导上市公司群体形成长期稳定回报,构建公平市场环境让投资者乐于坚守,方能让A股市场有效发挥为实体经济配置资源的功能,成为民众分享中国经济增长的平台。

再来看,IPO扩容,从10家减少到了7家。

新股破发,打新收益下降,新股发行推迟,是IPO扩容节奏放缓的背景。

IPO扩容,一直被许多股民视为A股市场的巨大负担。但是就IPO融资金额来看,无论是此前每周10家,以后是本周的7家,融资规模并不大,一般都在70亿元以下。一家新股上市,筹资6、7亿元。很难说新股发行是A股疲软的主要原因。

在筹资金额被限制之后,IPO扩容对市场的影响,更多是集中于心理层面。此次单周核发数量将为7家,就是那种象征意义大于实际意义的事情,很难说是什么实质性利好。以前股市跌到暂停IPO,那才是利好。现在从10家减到7家,都是大利好了。不得不说,A股股民的要求真是不高。

咱们现在是“讲政治”的金融市场,虽然A股疲弱不堪,难道说一年500家IPO的目标,就不用完成了吗?

也许现在投资者信心已经极度脆弱,没有更坏更差的情况出现,就嚷嚷着是大利好。这是一种什么样的心态?

所以,利好归利好,能够改善短期市场情绪不假,或许能够营造几天止跌企稳的氛围。安抚市场,仅此而已。但监管层若没有更有力度的措施、不能释放更多的善意信号,给市场流动性带来实质性的改善,那么A股恐怕很难就此走出底部盘整,实现上涨。

本文摘自博览财经专供机构的《首席证券内参》(电话:027-87780070)。


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